2012年7月15日同学交流会观点纪要


   2012年7月15日，中国农业大学期货同学会在京同学齐聚于培训部金码大厦902教室举行每月一次的在京同学交流会.本次交流会还请来了金鹏期货公司的策略分析师刘锡才，在短短的三个小时里，大家的话题从农产品行情延伸到工业品走势，从宏观经济探讨到房地产趋势讨论，许多同学提出了非常有见地的看法，尤其是穆同学对于农产品的实际调研数据让大家得到了很多帮助。在整个交流过程中，充分实现了信息共享、观点碰撞的初衷。
 

以下是此次同学交流会的观点总结：
 

农产品
观点一: 关于大豆，从去年秋天开始就一直在看多，从周期上来讲，大的粮食品种一般是五年一个周期，06年3000点左右就开始买入大豆，预期07、08年能够出现一拨行情，但是由于受到系统性风险，08年行情遭到了打压，今年这波行情一方面是因为天气比较恶劣，但这个可能只是一个诱因，更大程度上可能是因为前一阶段价格遭到错杀的回正。关于天气对农作物的影响，干旱对于农作物的影响相对比洪涝对于农作物的影响更大，今年的天气特别异常，欧洲低温，美国主产区的五个州异常高温，综合来看，粮食减产面积比较大。从基本面的情况来看，大豆行情应该还没有完，目标价或许能达到前期高点。另外豆粕的强势还跟大豆和玉米的价差出现较大异常有关系，大豆与玉米的正常价差在2.5至3.0之间，去年年末大豆与玉米的出现了一个非常低的数值。另外关注玉米和大豆同时要关注原油的价格，原油的价格会通过生物燃料的方式对玉米和大豆产生影响，有这么一句话叫“富人汽车燃烧的是穷人的口粮”。粮食价格长期上涨的趋势不会变，因为农产品和生活必需品是刚性需求，豆油补涨的机会可能存在。棕榈油8.9月份可能有一波上涨行情，到下半年的时候或许会再跌下来。总的来说，农产品预期供给失衡没有结束前，预期种植面积没有增加以前，行情是不会结束的。
 

观点二:根据现货企业的观点，从美国农业部报出来的数据来看，这大豆行情有可能会走出08年的行情，操作思路上可做一些套利，比如多1301合约空1305合约，或者多豆粕，空豆粕。从压榨企业的角度来说，很多压榨企业已经在CBOT企业积极购买了期权，防范大豆价格上涨而使购买成本增加的风险。目标价格上，美豆1600可能是一个比较难以逾越的价格关口。另外现在在强烈的上涨趋势中，还不能做空大豆，如果要做空大豆一定要等到技术上出现信号才可以尝试，从数据上观察，可能的做空信号是美国农业部公布的单产，优良率等数据以及装船数据发生根本变化时可考虑做空。如果这些数据不再变的更遭糕，多头可能会到头，美豆价格有可能会回落到1300附近。
 

观点三:农产品价格出行情一般在青黄不接时容易出现，对于大豆的做空时机，明年3.4月份或许是一个比较好的时间段。每年大牛市的产生必会出现一波大熊市，这个规律是不会变的，正如之前所说，农产品5年周期，上涨一边是2到3年，而下跌一般比较快，1年左右价格就可以跌到位。做空的前提一定是要价格涨上去，让农民受益，扩大种植面积，这种情况才可能出现空的信号。现在中国一直无法解决种什么赚钱，大家就一拥而上去种的局面。对于农产品来讲，做多的机会要比做空的机会多。
 

观点四:美国天气实际上与玉米指数拟合程度是比较高的，从周期上来讲，现在这个时间点上正好是农产品风险比较大的一个时间段。
 

观点五:农产品价格出行情一般在青黄不接时容易出现，对于大豆的做空时机，明年3.4月份或许是一个比较好的时间段。每年大牛市的产生必会出现一波大熊市，这个规律是不会变的，正如之前所说，农产品5年周期，上涨一边是2到3年，而下跌一般比较快，1年左右价格就可以跌到位。做空的前提一定是要价格涨上去，让农民受益，扩大种植面积，这种情况才可能出现空的信号。现在中国一直无法解决种什么赚钱，大家就一拥而上去种的局面。对于农产品来讲，做多的机会要比做空的机会多。
 

观点六:单纯从交易的角度上来讲，在行情运行的过程中一定要辨清自己的贪婪和恐惧，在价格趋势没有明显变化之前，应该跟随趋势，因此目前的大豆行情不要考虑做空，主要思路就是在上升通道中逢低做多。而对于基本面及走势偏弱的工业品和金属，应该根据技术走势考虑逢高做空的概率，在大的趋势明确改变之前，应当假设趋势是持续的。
 

橡胶
 
观点一：现在从价格图标上看，橡胶价格好像发出了做多的信号，但是从基本面来讲不太敢做多，从天津港口了解到的情况是中国以及一些东南亚国家的汽车根本就卖不动，所以汽车产业不算太好，另外从轮胎生产商的角度来看，其生产状况不是很好。
 

观点二: 曾做过相关的调研,08,09年橡胶进入了一个长期的上涨趋势，当时海南，云南等地橡胶大幅增，砍掉了许多荔枝树，种上了橡胶树，从产量及需求来看，橡胶未来可能会进入一个宽幅的震荡区间，产生大幅上涨的行情可能性不大。价格上35000以上可以放空，20000以下可以做多。
 

白糖:
 
观点一:关于白糖，前段时间有消息人士称国家本年度可能进行第二次收储，其收储价格可能在6500左右。如果国家真的在白糖上有什么措施的话，白糖价格有可能会又一轮反弹，其目标价格应该在6200左右，另外据了解，现在一些机构人士也开始尝试建立一些多单，其思路为短线操作。但是由于白糖产量较大，供应充足，就长期而言应保持空头思路
 

观点二:现在国内国外的糖的差价非常大，每吨差价可以达到2000元左右，因此如果不是国家政策扶持，糖价不会再高位运行的。
 

观点三:曾经调研两年的白糖，但是对于白糖的行情把握不是太好，主要原因在于白糖现在已经脱离了基本的供求关系来决定价格的模式，受到国家政策的影响比较大，有较大的不确定性。另外虽然国内外糖的差价比较大，产量比较大，但是由于国家产业保护目的已经比较明确了，所以做空要比较谨慎。