在期货还没有被大多数人所接受的金融投资市场，更为刺激投资者神经的期权的上市准备已经如火如荼的展开，社会财富的再分配工具又多一利器，工具的专业化必将加速财富再分配的速度，这次，你做好准备了吗？

1997年，在期权定价公式的创造者获得诺贝尔经济学奖时，颁奖者在发言中指出，风险管理是现代市场经济的关键。金融市场使企业和家庭能够在交易中选择对他们合适的风险水平，将风险重新分配到愿意和有能力承担风险的其他代理人那里，而资产市场自身无法将资产的价值和风险剥离开来。对资产价值和风险价值分别定价，通过资产价格的变化将资产风险进行量化，是期权理论的核心。

期权合约同期货合约的根本不同之处，是期权把合约的权利同义务分割开。通俗地说，期权是把期货合约一劈为二：买家持有权利，卖家承担义务。期货合约是承诺在一定的日期内按照一定价格买进或卖出一定数量的一定标的资产。如果合约到期，合约没有对冲平仓，期货的买家或卖家必须履行义务，买进或卖出该资产。期权合约则是给买家以在一定日期内，按照一定价格买进或卖出一定数量的一定标的资产的权利，但是在期权到期时，期权的买家可以不必履行义务。如果标的资产的价格在到期时对他不利，他可以什么事都不做，让合约过期。另一方面，期权的卖家则必须在买家行权时履行他的义务，卖出或买进标的资产，或者在现金结算合约的情况里，按结算数额支付现金。为了得到权利而不履行义务，买家付给卖家一笔权利金。期权买家的最大可能亏损就是这笔权利金，期权卖家的最大潜在盈利也就是这笔权利金。

　　期权合约把权利同义务分离开来，也就是把风险同回报分离开来。由于风险与回报的不对称，期权交易与期货交易有很大的不同。

第一，交易者到市场上都是来竞价的，但在股票和期货市场，交易者角逐的是股票或标的资产的价格，而期权市场中交易者所角逐的则是期权的权利金。期权合约当然也可以用来与标的资产进行对冲交易，但期权权利金同标的资产价格之间的关系，在大多数情况下，不是1对1的关系。也就是说，期权价格反映的并不只是标的资产的价格。

　　第二，期权有看涨期权与看跌期权之分，期货则没有。由于风险与回报的不对称性，期权的交易者可以对行权价之上或之下的标的资产价格风险忽略不计，所以，可以只就单边市场的运动选择策略。期货交易者则被捆绑在市场价格的双向运动中。也就是说，期权交易者可以脱离标的资产价格运动方向来管理风险。

　　第三，期权合约有行权价，期货则没有。期货交易者可以选择资产价格运动的方向，但不能选择资产价格运动的幅度。期权交易者不但可以选择资产价格运动方向，而且可以通过行权价选择策略的价格段。对期权交易者说来，重要的不是资产价格的绝对运动，而是标的资产价格同期权行权价之间的关系。也就是说，期权的价格不但取决于资产价格的运动方向，而且取决于它的运动幅度。

　　第四，期权的价格有内涵价值，它由标的资产的价格决定；期权价格也也有时间价值，它由标的资产的携带风险决定。时间价值随着时间消逝而销蚀，期权价值因此与时间反向运动。因此，一个期权能否盈利，不但取决于资产价格能否达到期权行权价，而且取决于它在多长时间内达到。也就是说，期权的价格不但取决于资产价格的运动方向和运动幅度，而且取决于资产价格的运动速度。

作为更高级别的金融衍生品工具，期权的专业知识绝对不是看看书就能掌握的，尤其是想参与到“游戏”过程中的投资者，必须经过系统全面的培训。中国农业大学期货同学会在7约12-13日针对已经开始进行模拟的期权投资交易者，组织了一场全方位的期权投资培训。来自台湾富邦期货、对期权投资尤其是金融指数投资有丰富实战经验的张雅斐老师用一天的时间，以通俗易懂的表达方式以及实战训练、案例分析、课堂检验等便于理解掌握的方式给已经对期权交易跃跃欲试的同学们上了一天精彩纷呈的热身课。此外，同学会还邀请了从事美股个股期权投资将近10年的投资高手把自己这么多年的交易实践经验充分的和同学们做了分享。